O dólar comercial encerrou o dia cotado a R$ 1,6630, em alta de 0,79% em relação ao fechamento de ontem. Com a alta dessa terça-feira, a moeda norte-americana reverte a tendência de queda no ano e zera quase toda a perda de 2011, já que em 31 de dezembro de 2010 fechou em R$ 1,6640.

A surpreendente queda de juros promovida pelo Comitê de Política Monetária (Copom) e os sinais de deterioração da economia mundial provocaram uma mudança brusca na trajetória da moeda brasileira.

Depois da decisão do Copom, divulgada em 31 de agosto após o fechamento do mercado, a moeda americana subiu 4,33%. É uma trajetória completamente diferente do início do ano até o fim de agosto, quando acumulava queda de 3,51%.

“Estamos assistindo a uma fuga para ativos mais líquidos à medida que se avolumam as indicações do fraco desempenho dos Estados Unidos e da Europa”, diz André Perfeito, economista da Gradual Investimentos.

Pode parecer irônico, mas em momentos de tensão com a economia americana os investidores fogem para ativos de maior liquidez, como o dólar. Daí a valorização da moeda americana em relação a diversas divisas no mundo, incluindo o real.

Também colabora para a queda do real as medidas adotadas pelo governo para elevar o IOF sobre o capital especulativo e a polêmica decisão do BC de cortar a taxa básica de juros, a Selic, em 0,5 ponto porcentual para 12%, quando a maior parte do mercado esperava manutenção.

O corte brusco da Selic diminuiu a diferença entre os juros praticados no Brasil e no exterior, reduzindo a lucratividade das operações de arbitragem conhecidas como “cupom cambial”. Como a diferença ainda é muito grande – os juros estão zerados no exterior -, o efeito não é tão imediato e a operação ainda é bastante lucrativa.

Mas, de acordo com operadores de câmbio que preferiram não se identificar, o movimento abrupto do BC indica a disposição do governo Dilma de reduzir os juros e os investidores já podem estar apostando nisso. Para consolidar essa posição, o mercado aguarda a divulgação da ata da reunião do Copom, que ocorre esta semana.

Outro fator relevante, na visão do mercado, é a perda de credibilidade do BC. Os investidores começam a acreditar que o banco não está mais comprometido com o combate da inflação. “O mercado perde a confiança no BC e na política do Brasil, o que se reflete no valor da moeda”, disse um operador.

Nos bastidores, o governo federal está comemorando o efeito do corte de juros sobre a taxa de câmbio, porque a desvalorização do real ameniza os danos sofridos pela indústria nacional com a entrada de importados.